Pada tanggal 27 Mei 2025, Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok secara resmi menyetujui pendaftaranpaduan aluminiumberjangka dan opsi di Bursa Berjangka Shanghai, menandai produk berjangka pertama di dunia dengan aluminium daur ulang sebagai inti yang memasuki pasar derivatif Tiongkok. Langkah ini tidak hanya akan membentuk kembali mekanisme penetapan harga rantai industri aluminium, tetapi juga dapat menjadi instrumen keuangan utama untuk mendorong transformasi rendah karbon dalam industri aluminium global.
Dampak yang mendalam pada rantai industri aluminium
Terobosan dalam Standardisasi Industri Aluminium Daur Ulang
Sebagai produsen dan konsumen paduan aluminium cor terbesar di dunia (dengan produksi 6,2 juta ton dan konsumsi 6,73 juta ton pada tahun 2024), industri aluminium daur ulang Tiongkok telah lama menghadapi masalah mekanisme penetapan harga yang membingungkan. Cheng Huawei, manajer Kantor Sekretariat Guangdong Hongjin New Materials Group, menunjukkan bahwa pelanggan hilir memiliki permintaan yang kuat untuk pesanan penguncian harga, tetapi karena kurangnya variasi berjangka aluminium daur ulang, perusahaan hanya dapat mengandalkan berjangka aluminium primer atau pesanan forward untuk mengunci harga, yang mengakibatkan risiko deviasi harga. Peluncuran berjangka paduan aluminium akan secara langsung mengisi celah ini, mencapai keterkaitan harga antara aluminium daur ulang dan aluminium primer, dan mempromosikan proses standarisasi industri.
Inovasi dalam Alat Manajemen Risiko
Pencatatan instrumen berjangka dan opsi menyediakan cara baru bagi perusahaan rantai industri aluminium untuk melindungi nilai fluktuasi harga. Sebagai contoh, perusahaan aluminium daur ulang memiliki proporsi aluminium bekas dalam biaya bahan baku mereka melebihi 70%, dan fluktuasi harga aluminium bekas selalu lebih tinggi daripada aluminium elektrolit. Melalui pasar berjangka, perusahaan dapat mencapai:
Lindung nilai: Mengunci biaya pengadaan bahan baku dan harga penjualan produk untuk menghindari risiko fluktuasi harga logam.
Manajemen inventaris: Memanfaatkan tanda terima gudang berjangka untuk mengurangi tekanan inventaris di luar musim dan memperluas saluran penjualan.
Inovasi pembiayaan: Menggunakan tanda terima gudang berjangka sebagai agunan untuk memperoleh pembiayaan berbiaya rendah dan mengoptimalkan rantai modal.
Akselerator transformasi rendah karbon
Pengecoran paduan aluminium terutama menggunakan aluminium bekas sebagai bahan baku, dan memproduksi 1 ton aluminium daur ulang dapat mengurangi emisi karbon lebih dari 95%, yang merupakan inti dari transformasi rendah karbon dalam industri aluminium global. Wang Jian, Wakil Presiden Asosiasi Industri Logam Nonferrous Tiongkok, menekankan bahwa instrumen berjangka akan memandu modal untuk berkumpul di industri aluminium hijau, dan mempercepat transformasi rendah karbon industri melalui mekanisme transmisi "peningkatan industri alokasi sumber daya sinyal harga".
Rekonstruksi Pola Pasar Berjangka
1. Perebutan kekuatan penetapan harga
Wang Rong, asisten direktur Guotai Junan Futures Research Institute, memperkirakan bahwa pencatatan kontrak berjangka paduan aluminium akan menantang dominasi harga global London Metal Exchange (LME) dalam harga aluminium.
Alasannya adalah:
Produksi aluminium daur ulang China menyumbang 57% dari total produksi dunia, dan produk berjangka secara langsung mencerminkan permintaan di pasar Asia.
Inovasi dalam desain produk pengiriman: Sistem pengiriman ganda yang diusulkan, yaitu “batangan aluminium daur ulang + batangan paduan aluminium” pada periode sebelumnya, lebih sesuai dengan kebutuhan nyata perusahaan pemrosesan di Asia.
Dukungan dividen kebijakan: Berdasarkan tujuan “karbon ganda” Tiongkok, produk aluminium hijau akan menikmati insentif pajak, yang meningkatkan otoritas harga berjangka.
2. Perubahan Struktur Peserta
Pasar berjangka diperkirakan akan menghadirkan tiga kelompok peserta utama:
Perusahaan rantai industri: peleburan aluminium, perusahaan pengolahan aluminium daur ulang, produsen suku cadang otomotif, dll., dengan proporsi yang diharapkan lebih dari 60%.
Lembaga investasi: dana CTA, dana lindung nilai komoditas, memanfaatkan fluktuasi harga untuk menghasilkan keuntungan.
Pedagang lintas batas: Dengan internasionalisasi pasar berjangka China, perusahaan di Asia Tenggara, Timur Tengah, dan kawasan lain yang mengonsumsi aluminium daur ulang akan berpartisipasi dalam arbitrase.
Fungsi penemuan harga yang ditingkatkan
Pasar spot saat ini untuk corpaduan aluminiumKurangnya penetapan harga yang seragam, dengan perbedaan harga regional yang seringkali mencapai 500 yuan/ton. Setelah pasar berjangka terdaftar, transparansi harga akan ditingkatkan secara signifikan melalui mekanisme penawaran dan pengiriman terpusat. Berdasarkan pengalaman pencatatan berjangka tulangan baja, harga berjangka diperkirakan akan menjadi patokan harga untuk lebih dari 80% perdagangan aluminium daur ulang nasional dalam 3 tahun.
Signifikansi strategis dan wawasan industri
Paradigma baru melayani ekonomi riil
Sebagaimana dinyatakan dalam edisi sebelumnya, masa depan paduan aluminium pengecoran akan berpegang teguh pada posisi "melayani pembangunan hijau" dan mendorong peningkatan industri dengan menetapkan standar kualitas yang ketat untuk produk yang dikirim (seperti kadar pengotor dan sifat mekanis). Hal ini sejalan dengan persyaratan jejak karbon Pajak Perbatasan Karbon (CBAM) Uni Eropa untuk produk aluminium impor, yang akan membantu industri aluminium Tiongkok meningkatkan daya saing internasionalnya.
Membentuk Kembali Lanskap Pasar Aluminium Global
Kebangkitan industri aluminium daur ulang Tiongkok sedang mengubah peta penawaran dan permintaan aluminium global. Pada tahun 2024, proporsi produksi aluminium daur ulang di Tiongkok terhadap aluminium primer telah mencapai 22%, sementara rata-rata global hanya 15%. Perbaikan instrumen berjangka akan mempercepat proses ini, dan diperkirakan pada tahun 2030, proporsi produksi aluminium daur ulang di Tiongkok akan melampaui 35%, yang semakin menekan pangsa pasar aluminium karbon tinggi di luar negeri.
Pengungkapan Inovasi Derivatif
Peluncuran kontrak berjangka paduan aluminium telah menyediakan model bagi perdagangan berjangka berbagai jenis logam daur ulang lainnya, seperti tembaga dan seng daur ulang. Logika intinya adalah mengintegrasikan sumber daya "pertambangan perkotaan" ke dalam sistem penetapan harga komoditas dan mendorong pengembangan ekonomi sirkular melalui inovasi keuangan.
Secara keseluruhan, pencatatan kontrak berjangka dan opsi paduan aluminium bukan hanya tonggak baru bagi pasar derivatif Tiongkok untuk melayani ekonomi riil, tetapi juga infrastruktur keuangan utama bagi transformasi rendah karbon industri aluminium global. Dengan pembangunan jaringan gudang pengiriman dan penyempurnaan mekanisme transaksi lintas batas, varietas ini diharapkan menjadi pusat penetapan harga logam non-ferrous paling berpengaruh di zona waktu Asia, yang akan membentuk kembali logika distribusi nilai rantai industri aluminium global.
Waktu posting: 29 Mei 2025