Krisis persediaan aluminium global yang rendah semakin parah, risiko kekurangan struktural membayangi

Persediaan aluminium London Metal Exchange (LME) terus mencapai titik terendah, turun menjadi 322.000 ton per 17 Juni, mencapai titik terendah baru sejak 2022 dan penurunan tajam sebesar 75% dari puncaknya dua tahun lalu. Di balik data ini terdapat permainan pola penawaran dan permintaan yang mendalam di pasar aluminium: premi spot untuk aluminium tiga bulan telah bergeser dari diskon $42/ton pada bulan April menjadi premi, dan biaya perpanjangan overnight telah melonjak menjadi $12,3/ton, mencerminkan tekanan dari posisi long untuk menekan posisi.

Krisis persediaan: penipisan likuiditas terkait dengan permainan geopolitik

Sejak Juni, hanya 150 ton resi gudang yang terdaftar untuk inventaris aluminium LME, dan dua pertiga dari inventaris yang ada adalah aluminium Rusia yang telah dilarang oleh AS dan Inggris. Tiongkok mempercepat penyerapan 741.000 ton aluminium Rusia dari Januari hingga April, meningkat 48% dibandingkan tahun sebelumnya. Namun, kapasitas produksi aluminium elektrolitik domestik telah mendekati batas kebijakan 45 juta ton, dan inventaris periode sebelumnya secara bersamaan turun ke level terendah dalam 16 bulan. Di bawah tekanan penawaran dan permintaan, likuiditas pasar aluminium menunjukkan tren "double kill".

Restrukturisasi Perdagangan: Variabel Tersembunyi dalam Aliran Limbah Aluminium

Pola perdagangan global aluminium bekas sedang mengalami perubahan dramatis: Amerika Serikat menggunakan pembebasan tarif untuk menarik kembali aluminium bekas, yang berdampak pada tata letak industri aluminium daur ulang Tiongkok. Data menunjukkan bahwa produksi aluminium daur ulang Tiongkok akan mencapai 10,5 juta ton pada tahun 2024, menyumbang 20% dari total pasokan aluminium. Namun, pengetatan pembatasan impor di negara-negara Asia Tenggara telah memaksa perusahaan-perusahaan Tiongkok untuk mendirikan pabrik di Malaysia dan Thailand guna memproses limbah berkualitas rendah. Di saat yang sama, Uni Eropa sedang mempromosikan swasembada daur ulang aluminium bekas, dan proporsi aluminium daur ulang Jepang telah mencapai 100%. Persaingan global untuk aluminium rendah karbon semakin ketat.

Transformasi industri: permintaan kelas atas yang paralel dan kendala kebijakan

Transformasi struktural Industri Aluminium Tiongkok semakin cepat: Pada tahun 2024, proporsi produk bernilai tambah tinggi seperti penerbanganpelat aluminiumdan foil baterai daya dalam produksi aluminium sebesar 42 juta ton akan meningkat menjadi 35%. Proporsi aluminium yang digunakan dalam kendaraan energi baru telah melonjak dari 3% pada tahun 2020 menjadi 12%, menjadi mesin utama pertumbuhan permintaan. Namun, ketergantungan eksternal terhadap bauksit melebihi 70%, batas kapasitas aluminium elektrolitik terbatas, dan ditambah dengan tekanan Pajak Perbatasan Karbon Uni Eropa (CBAM), ekspansi industri menghadapi kendala multidimensi.

Prospek masa depan: Tantangan struktural di era persediaan rendah

Analisis menunjukkan bahwa perilaku tekanan aluminium LME saat ini telah melampaui spekulasi jangka pendek dan berkembang menjadi uji ketahanan rantai pasokan aluminium global. Jika kondisi persediaan rendah ini berlanjut, pasar dapat bergeser dari "surplus siklus" menjadi "kekurangan struktural". Perusahaan perlu mewaspadai dampak gabungan dari risiko geopolitik, perubahan kebijakan perdagangan, dan kendala kapasitas. Terobosan dalam teknologi aluminium daur ulang dan lokalisasi material kelas atas dapat menjadi kunci untuk mencapai terobosan.