Kurangi kepemilikan sebesar 10%! Bisakah Glencore mencairkan Century Aluminum dan tarif aluminium 50% di Amerika Serikat menjadi "kata sandi penarikan"?

Pada tanggal 18 November, raksasa komoditas global Glencore menyelesaikan pengurangan kepemilikan sahamnya di Century Aluminum, produsen aluminium primer terbesar di Amerika Serikat, dari 43% menjadi 33%. Pengurangan kepemilikan ini bertepatan dengan peluang keuntungan dan kenaikan harga saham yang signifikan bagi peleburan aluminium lokal setelah kenaikan tarif impor aluminium AS, yang memungkinkan Glencore meraih imbal hasil investasi jutaan dolar.

Latar belakang inti dari perubahan ekuitas ini adalah penyesuaian kebijakan tarif AS. Pada tanggal 4 Juni tahun ini, pemerintahan Trump di Amerika Serikat mengumumkan akan menggandakan tarif impor aluminium menjadi 50%, dengan tujuan kebijakan yang jelas untuk mendorong investasi dan produksi industri aluminium lokal guna mengurangi ketergantungan pada aluminium impor. Setelah kebijakan ini diterapkan, pola penawaran dan permintaan AS langsung berubah.pasar aluminium– biaya impor aluminium meningkat secara signifikan akibat tarif, dan pabrik peleburan aluminium lokal memperoleh pangsa pasar melalui keunggulan harga, yang secara langsung menguntungkan Century Aluminum sebagai pemimpin industri.

Sebagai pemegang saham terbesar Century Aluminum dalam jangka panjang, Glencore memiliki hubungan rantai industri yang erat dengan perusahaan. Informasi publik menunjukkan bahwa Glencore tidak hanya memiliki ekuitas di Century Aluminum, tetapi juga memainkan peran kunci ganda: di satu sisi, memasok bahan baku inti alumina bagi Century Aluminum untuk memastikan stabilitas produksinya; di sisi lain, Glencore bertanggung jawab atas penjaminan emisi hampir semua produk aluminium Century Aluminum di Amerika Utara dan memasoknya ke pelanggan domestik di Amerika Serikat. Model kerja sama ganda "ekuitas+rantai industri" ini memungkinkan Glencore untuk secara akurat menangkap fluktuasi kinerja operasional dan perubahan valuasi Century Aluminum.

Dividen tarif memiliki efek peningkatan yang signifikan terhadap kinerja Century Aluminum. Data menunjukkan bahwa produksi aluminium primer Century Aluminum mencapai 690.000 ton pada tahun 2024, menduduki peringkat pertama di antara perusahaan-perusahaan produksi aluminium primer di Amerika Serikat. Menurut Trade Data Monitor, volume impor aluminium AS untuk tahun 2024 adalah 3,94 juta ton, menunjukkan bahwa aluminium impor masih memegang pangsa pasar yang signifikan di AS. Setelah kenaikan tarif, produsen aluminium impor harus memasukkan 50% dari biaya tarif dalam penawaran mereka, yang mengakibatkan penurunan tajam dalam daya saing harga mereka. Premi pasar dari kapasitas produksi lokal disorot, yang secara langsung mendorong pertumbuhan laba dan kenaikan harga saham Century Aluminum, menciptakan kondisi yang menguntungkan bagi penurunan laba Glencore.

Meskipun Glencore mengurangi kepemilikan sahamnya sebesar 10%, perusahaan ini tetap mempertahankan posisinya sebagai pemegang saham terbesar Century Aluminum dengan kepemilikan saham sebesar 33%, dan kerja sama rantai industrinya dengan Century Aluminum tidak berubah. Analis pasar menunjukkan bahwa pengurangan kepemilikan saham ini mungkin merupakan langkah bertahap bagi Glencore untuk mengoptimalkan alokasi aset. Setelah menikmati manfaat dividen kebijakan tarif, Glencore akan tetap menikmati dividen jangka panjang dari perkembangan industri aluminium domestik di Amerika Serikat melalui posisi pengendaliannya.